2025年8月，多家中国商业航天企业密集冲刺科创板IPO。江苏屹信航天（2018年成立，专注微小卫星测控通信及卫星物联网载荷）8月1日完成辅导备案，累计交付宇航电子产品超500套，2024年为26颗卫星配套载荷。蓝箭航天（2015年成立，国内中大型液氧甲烷火箭领军企业）7月25日启动IPO辅导，估值200亿元，其朱雀二号火箭为全球首枚成功入轨的液氧甲烷火箭。随着科创板第五套上市标准扩展至商业航天领域，以及海南商业发射场首飞、多款可复用火箭将发射，中国低轨互联网星座建设进入新阶段，商业航天迎来资本与产业双重加速。

　　当前IPO热潮是商业航天从技术验证迈向规模化的重要节点，从建设性视角来看，将为技术密集、周期长的商业航天企业提供稳定持续的资本支持，推动产业升级，产业链协同生态建设和国际竞争力提升。

　　但从批判性视角来看，仍存在关键技术尚未成熟，上市后业绩能否支撑估值的技术商业化风险，多家企业扎堆IPO可能导致的资源分散和同质化竞争隐忧，以及部分企业可能利用“商业航天”概念融资造成资本泡沫化。

　　因此，企业需证明可持续商业模式，投资者应聚焦技术壁垒与商业化落地能力，方能避免资本狂欢，走向理性繁荣

　　构建“军民双轨制”，在非战略领域开放商业化，在战略领域保持国家控制是基本路径。

　　美国太空军退役上校撰文指出，美国太空优势的关键在于“商业+军事”混合架构：商业航天提供发射、遥感、通信等通用能力，但导弹预警、目标瞄准等核心职能必须由政府掌控。提出“利用已有、购买可行、自建必需”的三级采购策略，强调商业系统虽灵活经济，却存在利润导向、战时断供、数据主权等风险；军事系统虽安全可控，却成本高、迭代慢。太空军正评估关闭老旧国防气象卫星，转而结合商业气象数据与自建军用系统（如EWS/WSF-M）。未来架构需共享威胁情报、整合需求，把商业速度与军事韧性结合，在冲突中仍能安全及时获取能力，从而保持并增强美国太空优势。

　　美国太空军的“混合方法”（利用商业、购买可行、自建必需）揭示了航天领域的普遍规律：商业系统有低成本创新、快速迭代、灵活服务等优势。而军事能力是底线，战略功能必须由政府主导，避免商业动机与国家利益的冲突。因此，构建“军民双轨制”，在非战略领域开放商业化，在战略领域保持国家控制是基本路径。

　　这一过程中，既要警惕商业依赖陷阱，也要避免国企挤压民企生存空间的挤出效应。需以主权控制为边界、商业创新为工具，用民企速度迭代技术，用国家意志保障安全。唯有如此，商业与军事航天能力才能整合为国家太空优势。

　　NASA代理局长达菲8月5日签发新令，大幅下调“商业低轨目的地”计划：预算缺口40亿美元，取消固定价格合同与第二阶段遴选，改用灵活太空法案协议，向至少两家、最好三家运营商追加拨款，但25%尾款须待载人演示后才付；最低能力简化为“4人两周短期驻留”。规则骤变令原计划建造大型永久站的蓝源、航行者/诺格、公理被迫重排方案，而与SpaceX深度绑定、自筹资金建造小型Haven-1模块的初创Vast意外成为最大赢家，因其设计已满足新要求并可直接用载人龙飞船运营。新策略仿照商业载人/货运“先飞后买”路径，降低政府风险，把主导权让给企业，标志着NASA从“定制继任者”转向“市场适配、逐步扩展”。

　　NASA代理局长肖恩·达菲的新指令重构了商业空间站发展框架，务实导向的低成本路径是这一政策变革的核心。

　　包括：放弃高标准全功能空间站目标，转向 最低能力要求；通过合作模式调整赋予企业更大自主权，避免严格政府合同限制；降低准入门槛，取消先认证后发射流程，允许企业先发射原型再认证，加速时间表。

　　由此，NASA从主导需求方退居风险分担伙伴，通过灵活协议激发私营创新，实现 低成本快速迭代对重资产长期投入的替代。而国际空间站退役后，中国空间站成唯一政府主导平台，美国则押注私营多元体系，两种模式竞争拉开序幕。

　　够用就好的务实主义正在碾压理想主义，这也预示着低轨道太空经济开始进入小步快跑时代。

　　《太空新闻》杂志 2025 年 8 月发文指出，美国若只追求“首个登月”等象征性第一，却缺乏长期战略，仍会失败。真正能塑造未来的“第一”是建立他人必须依赖的基础设施与规则，如月球核反应堆、深空导航、资源利用体系。美国应借鉴GPS经验，用五问筛选任务：是否留下持久系统、改变他国行为、契合核心目标、影响未来决策、若被对手抢先是否致命。中国正通过月球研究站等布局塑造国际规则。美国需战略耐心与战术紧迫并重，把技术优势转化为制度主导权，而非被政治周期牵着走。

　　这篇文章对太空竞争的“唯第一论”进行了深刻反思，也反映了当前美国太空领域一些清醒观察者仍具有相当犀利的战略眼光。

　　该文的价值不仅在于批评美国，戳破了登月竞赛的认知泡沫，更在于重构了太空竞争的评估维度，而具有了普遍意义。

　　在这一框架下，中美登月博弈的关键在于，谁能找到真正的战略优先目标，包括：是否创造持久系统和规则？是否改变他国行为，迫使对手适应己方框架？是否关联核心目标？是否影响他国长期决策？若对手先行，是否损害己方利益？

　　这个意义上，战略优势不在于“抵达速度”，而在于“定义赛道”。若仅追求象征性胜利，却将规则制定权拱手让人，则“率先登月仍可能意味着失败”。

　　高盛预测：全球卫星市场将暴涨 7 倍！中国将发射超 5 万颗卫星，机会在哪里？

　　高盛预测：2035年全球卫星通信市场将达1080亿美元，规模增7倍。三大推力：火箭回收使发射成本降至100–200美元/kg；高通量卫星+激光链路实现光纤级体验；全球25亿未联网人口成蓝海。中国规划发射5.3万颗低轨卫星，已具火箭、卫星、终端全产业链，但须防“柯达悲剧”。文章建议：以天通系统为平台，打通手机直连卫星（D2D）；推动3GPP R17 NTN标准、国产芯片模组和多元终端生态；在新疆、香港等地试点，并出口东南亚。星链已领先，中国唯有快速商业化，才能把“国家项目”变成“全民网络”，抢占空基互联网主导权。

　　高盛的预测透露了产业变革的关键信号，但中国超5万颗卫星的雄心仍需更冷静的审视。

　　对于中国卫星产业而言，规模只是入场券，比数量更重要的是商业化能力，否则极可能陷入有系统无市场的困境。

　　要真正兑现高盛预测，短期破局点在成本控制，中期竞争力在生态繁荣，长期话语权则在规则制定。

　　从根本上说，卫星产业变革的本质是用户革命，中国超5万颗卫星的宏大计划能否转化为现实竞争力，取决于能否突破规模陷阱、成本困局、生态桎梏和规则失语，从国家重器延伸为民生基建，从纸面参数走向日活数据。

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